Kampf gegen die Inflation: Zinswende in Europa steht bevor

Nach Anstieg in den USA will die Europäische Zentralbank ebenfalls die Zinsen erhöhen: Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) hat Anfang Mai mit einer historischen Zinserhöhung auf die galoppierende Inflation reagiert. Kurz danach signalisierte die Europäische Zentralbank (EZB), dass sie bald nachziehen werde. Die Reaktionen der Wirtschaft und die Auswirkungen für Verbraucherinnen und Verbraucher sind noch nicht abzusehen. Dr. Ulrich Kater, Chefvolkswirt der DekaBank, klärt über die Hintergründe und das gemeinsame Ziel der beiden Notenbanken auf.

 

Aufgrund der drastisch gestiegenen Preise in den USA hat die Notenbank des Landes den Leitzins so stark angehoben wie seit 22 Jahren nicht mehr: Die Fed-Währungshüter entschieden sich Anfang Mai, den Zinssatz um einen halben Prozentpunkt auf die Spanne von 0,75 bis 1,00 Prozent zu erhöhen. Zuvor hatte die Inflationsrate in den USA im März 8,5 Prozent erreicht – den höchsten Stand seit mehr als 40 Jahren.

Experten hatten diesen Schritt erwartet, da die Fed die Zinswende bereits im März durch eine Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt eingeleitet hatte. Expertinnen und Experten gehen davon aus, dass in den kommenden Monaten weitere Erhöhungen anstehen und die Zinsen in den USA bis Jahresende mindestens 2,75 Prozent erreichen. Ziel der Fed ist es, damit die Inflationsrate auf zwei Prozent zu senken.

 

Balanceakt zwischen Disziplinierung der Inflation und Abschwächung der Konjunktur

Auch in Europa ist aufgrund der Rekordinflation von derzeit knapp acht Prozent in den kommenden Monaten mit einer Zinswende zu rechnen. Mehrere Mitglieder des EZB-Rates haben eine Anhebung für Juli in Aussicht gestellt, nachdem der Leitzins im Euro-Währungsraum seit etwa sechs Jahren auf einem historischen Rekordtief von null Prozent liegt.

Ebenso wie die Fed in den USA will die EZB mit der Anhebung des Leitzinses die Preissteigerung in Europa wieder eindämmen. Sie zielt ebenfalls auf ein Niveau von zwei Prozent ab. Die Herausforderung auf beiden Seiten des Atlantiks besteht aber darin, damit die Wirtschaft nicht zu sehr zu bremsen – und keine Rezession auszulösen. Derzeit gibt es unterschiedliche Einschätzungen, ob Europa mit einer Zinsanhebung auf eine Stagflation zusteuert, also eine Phase wirtschaftlicher Stagnation bei gleichzeitiger hoher Inflation.

 

Uneinheitliche Reaktionen der Kapitalmärkte

Die Aktienmärkte in den USA und Europa reagierten auf den Zinsschritt der Fed und die Ankündigungen der EZB mit Verlusten. Die Dow Jones- und Nasdaq-Indizes gaben im Wochenverlauf um mehr als 2.000 beziehungsweise 1.000 Punkte nach. Der Dax verlor zeitweise ebenfalls rund 1.000 Punkte. Die Kurse der US-Staatsanleihen und Bundesanleihen gaben ebenfalls nach, dafür stieg aber ihre Rendite.

Welche Konsequenzen die Zinswende in den USA und in Europa für Menschen, Kapitalmärkte und Wirtschaft haben wird, erklärt Dr. Ulrich Kater, Chefvolkswirt der DekaBank.

 

 

 

3 Fragen zu Geld an Dr. Ulrich Kater Chefvolkswirt der Deka

Herr Dr. Kater, die Zinswende scheint unwiderruflich eingeleitet. Aber wie erfolgversprechend sind diese Maßnahmen wirklich?

Dr. Ulrich Kater » | Gegen die bisherigen Preissteigerungen kann die EZB nichts mehr unternehmen, sie stammen teilweise auch aus unvorhergesehenen Ereignissen wie dem Krieg in Osteuropa. Jetzt geht es aber um die Verfestigung der Inflation. Wir wissen aus den 1970er Jahren, dass die Inflation immer weitergeht, sich sogar tendenziell beschleunigt, wenn sich ihr niemand entgegenstellt. Das können nur die Notenbanken.

 

Warum reagieren die Kapitalmärkte so unterschiedlich, und in welche Anlagen können die Menschen nun investieren, um ihr Erspartes vor der Inflation zu schützen?

» | Die Kapitalmärkte haben bislang deutlich korrigiert, sowohl bei Anleihe- als auch bei Aktienkursen. Das war auch notwendig, denn die Bewertungen waren teilweise schon in schwindelerregende Höhen geklettert. Dafür, dass wir etwa beim US-Technologieindex Nasdaq eine Korrektur von etwa 25 Prozent erlebt haben, verhalten sich die Märkte in der Breite noch sehr diszipliniert. Bislang sind diese Korrekturen gut verkraftet worden. Aber wir müssen beobachten, ob das auch so bleibt. Solche Zeiten der Korrektur sind auch immer sehr unsichere Zeiten.

 

Mit welchen mittel- bis langfristigen wirtschaftlichen Entwicklungen müssen die Menschen in Deutschland rechnen, wenn die Zinsen in den USA und in Europa weiter steigen?

» | Es wird allgemein etwas schwieriger, mehr Einkommen und mehr Wohlstand zu erzeugen. In den vergangenen Jahren hatte die Wirtschaft Rückenwind: Die Geldpolitik der Notenbanken sorgte für immer niedrigere Zinsen, und die Finanzpolitik für staatliche Transfers und Aufträge. Ohne diese Wirtschaftspolitik wären Unternehmen und private Haushalte auch nicht so alles in allem glimpflich durch die Coronakrise gekommen.

Nun herrscht jedoch eher Gegenwind. Die Staaten können nicht mehr so viel Geld ausgeben, die Zinsen steigen und auch in der Weltwirtschaft ist der Wurm drin, denn die Welt spaltet sich auf in unterschiedliche gegnerische Lager. Wir können nicht mehr wie in den vergangenen Jahren davon ausgehen, dass immer mehr Konsumwünsche anscheinend problemlos erfüllt werden können.

 

 

Der Wunsch nach einem Eigenheim

Doch welche Auswirkungen haben die steigenden Zinsen und die Zinswende nun auf den Wunsch nach einer eigene Immobilie? Ist dieser Wohntraum ausgeträumt? – Nein!
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Bausparen – das beste Rezept für Wohnträume

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